A股上市企业业绩报告中有哪些值得关注的重点？_满瑞网

上市公司年报和最新的一季报都披露完了，这对投资者来讲，是很重要的一份评判参考依据。今日满瑞网就来跟大家从总体上分析一下A股市场这些上市企业上一年的年报和今年第一季报的表现如何，并说说有哪些值得关注的重点。

A股上市企业业绩报告中有哪些值得关注的重点？

剔除掉亏损的ST类公司，近五千家上市公司去年一共收入71.3万亿，同比增长7.6%，它基本等同于中国经济的GDP增速、加上物价的涨幅。所以这7%，相当于自动赠送的，在中国做生意，大的经济环境就像电梯，它会自动推着你往前走7%。

下面看利润。这批企业去年一共赚了5.4万亿的净利润，同比增加了1.5%，但如果剔除金融和石油石化行业后，净利润小幅下滑了1.9%；收入明显增长，但是利润乏力，这说明大量的实业类公司，去年面临成本压力。不过有意思的是，实业公司们（剔除ST剔除金融石油石化）去年的毛利润是9.6万亿，竟然逆势增长了4.1%，净利润乏力，但是毛利润增加，这说明了什么？

说明主要压力并不来自于生产环节的原材料成本，问题主要来自于运营环节的费用太高了：也就是包括运输物流在内的销售费用、各种杂项在内的管理费用，还有银行利息在内的财务费用，是这些运营环节中的跑冒滴漏，造成了大量实业公司，毛利增加，但净利润却下降了。

总的来说，去年的年报，企业们仍然在增长，但是费用控制能力千人千面，导致利润差异很大。突出的亮点有两个：

第一，实业类公司们的经营现金流同比增长了6.6%，比毛利和净利表现都要好；此外，货币资金同比增幅达到10%，展现出很强的抗风险能力。

第二，在去年极不平凡的情况下，实业公司们竟然逆势加大了投资力度，资本开支增幅同比增长了9%，敢于在困难时期扩建厂房，增加产线，展示了企业家们的魄力、勇气和信心。这些投出去的钱，就像种下一颗种子，暂时还看不到效果，但是它会慢慢生长，变成2024年，甚至2025年的业绩。

A股上市企业业绩报告中有哪些值得关注的重点？

下面看最新的一季报。

扣除亏损公司后，近五千家企业净利润合计是1.5万亿，同比增长2%，比去年年报1.5%的利润增长进一步复苏，经营现金流改善更明显，去年一季度是2.5万亿，今年一季度是5万亿，经营现金流同比翻倍。

今年一季度，还有个重要的发现，像中证全指这样能代表全体上市公司的指数，它一季度的净利润率已经回升到了9.5%，去年和前年，大概只有8%左右的利润率。利润率的回升，将有希望提高股东权益回报率，如果能维持住一季度的复苏水平，做一个简单的年化分析，中证全指的股东权益回报率，今年有望冲击10%，如果能实现，将会是2020年以来的最佳水平。

此外，你会发现，利润率复苏这个特点，越是大公司、大类指数，就越是明显。像上证50指数，包括沪深300指数，都出现了一季度净利润率的明显回升，而中证1000指数，包括创业板指数，这些代表小公司的指数，暂时还没有看到这个特点。

这个特点究竟意味着什么呢？

第一，大企业和大类指数，有复苏依据和业绩支撑，所以，有大指数的保护，今年资本市场总体上不会差。

第二，大量的小公司，业绩恢复还需要更多的时间和耐心，行业和企业间的分化，会比往年更大，投资的难度也相应增大。竞争过于激烈的领域，成本控制和运营效率不佳的生意，在大环境复苏期，也要警惕风险。

第三，市场热议的“中特估”或者低估值的行业，最近回升，主要因素不是便宜。便宜不是理由，只有基本面出拐点，盈利向上，才是真正动力。

A股上市企业业绩报告中有哪些值得关注的重点？

总的来说，从去年的年报和今年第一季度报告来看，A股市场上市企业整体表现良好，收入增长和利润增长呈现出不同的趋势。实业类公司毛利润增长逆势突出，但净利润增速相对较弱，主要是由于运营成本压力较大。然而，实业类公司经营现金流同比增长和资本开支增幅同比增长等数据，均显示企业在困难时期表现出了魄力和信心，为未来的业绩增长奠定了基础。同时，今年一季度的表现也给人以信心，如果能维持这样的增长水平，市场有望迎来更好的表现。

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